Altın artık “güvenli liman” değil mi?

Küresel piyasalarda son günlerde yaşanan dalgalanmalar, yatırımcıların geleneksel “güvenli liman” olarak gördüğü altına yönelik davranışlarını da değiştirdi. Altın fiyatı haftaya sert düşüşle başladıktan sonra kısmen toparlandı.

Sert düşüş, ardından toparlanma

Altının ons fiyatı pazartesi sabahı 4100 dolar seviyesine kadar geriledi. Bu, art arda dokuzuncu düşüş gününe işaret ediyordu. Ancak Donald Trump’ın İran’daki enerji tesislerine yönelik saldırının şimdilik planlanmadığını açıklaması sonrası fiyat yeniden 4450 dolar seviyesine yaklaştı.

Buna rağmen altın, yıllık bazda hâlâ yaklaşık yüzde 50 değer kazanmış durumda. Ancak yıl başında zirve seviyelerden alım yapan yatırımcılar için son düşüşler dikkat çekici.

Gümüş ve kripto daha sert etkilendi

Altına kıyasla gümüşteki düşüş daha sert oldu. Ocak ayında 121 dolar seviyesine çıkan gümüş, kısa sürede 61 dolara kadar geriledi.

Bitcoin de benzer şekilde dalgalandı. 2025 Ekim ayında 126.000 dolar ile zirve yapan Bitcoin, son dönemde 68.000 dolar seviyelerine kadar düşmesinin ardından toparlanma sinyalleri verdi.

Yatırımcılar neden altın satıyor?

Uzmanlara göre bu durum, altının “güvenli liman” özelliğini tamamen kaybettiği anlamına gelmiyor. Aksine:

• Altın fiyatı kriz beklentisini önceden fiyatladı
• Büyük yatırımcılar (kurumsal fonlar) kâr realizasyonu yaptı
• Piyasada nakit ihtiyacı arttı

Yani yatırımcılar belirsizlikten kaçmak için altına yönelmek yerine, nakit pozisyonlarını güçlendirmeyi tercih ediyor.

Faiz korkusu belirleyici

Piyasalardaki temel endişe şu anda enflasyondan çok faiz oranlarının yükselmesi. Yüksek faiz:

• Altın ve gümüş gibi getirisi olmayan varlıkları daha az cazip hale getiriyor
• Doları güçlendiriyor
• Küresel yatırımcılar için emtiaları daha pahalı yapıyor

Bu da altın fiyatı üzerinde baskı yaratıyor.

Altın hâlâ güvenli liman mı?

Uzmanlara göre altının temel özellikleri değişmiş değil:

• Sınırlı arz
• Merkez bankaları için rezerv aracı
• Enflasyona karşı koruma

Ancak kısa vadede piyasa dinamikleri (faiz, dolar, likidite ihtiyacı) bu özelliklerin önüne geçmiş durumda.

Genel tablo

Son gelişmeler, kriz dönemlerinde bile yatırımcı davranışlarının değişebildiğini gösteriyor. Altın hâlâ uzun vadeli bir “güvenli liman” olarak görülse de, kısa vadede:

➡️ Nakit talebi artıyor
➡️ Faiz beklentileri piyasayı yönlendiriyor
➡️ Tüm varlık sınıflarında (altın, gümüş, kripto) dalgalanma yaşanıyor. | ©DerVirgül